Riesgos Energéticos en Mercados Competitivos

Modelos de simulación y análisis de riesgos. Programación de la operación con restricciones. Coberturas financieras y toma de decisiones bajo Riesgo. Gas y Electricidad.

4, 5 y 6 de noviembre de 2002, Facultad de Derecho.

Disertante extranjero invitado: Jesús Velásquez Bermúdez, M. Sc.

Panelistas locales: Herminio Sbarra, Osvaldo Bachino, Héctor Ferro.

Contexto

La tendencia mundial en la desregulación de los mercados de gas y electricidad ha introducido el problema de la gestión de la volatilidad de los precios energéticos. Esto conlleva a la necesidad de investigar y profundizar en el conocimiento del manejo de los riesgos del mercado (riesgo de precio, riesgo de volumen y riesgo de calidad). El desafío es optimizar el portafolio temporal de inversiones (compra venta de energéticos y activos fijos en expansión de la capacidad) en el marco de mercados competitivos, cuyos precios conforman las señales orientadoras de la iniciativa de actores empresariales.

Se suma circunstancialmente, como factor de incertidumbre, la crítica situación del contexto macroeconómico argentino, en el cual los precios del sector energético desempeñan un rol preponderante. Ello enfatiza la importancia del análisis del riesgo en el planeamiento y decisión de la adopción de las estrategias corporativas sectoriales.

Temario

El riesgo en los mercados de gas y electricidad. Peculiaridades de los mercados. Tipificación de los riesgos. Referencia a casos (argentina y otros países)

Modelización de Mercados Energéticos Competitivos. Marco de referencia teórico. Conceptos económicos. Modelos de optimización. Modelos de equilibrio. Gerencia de Riesgos Corporativos (Enterprise Risk Management).

Modelos de Mercados Energéticos Competitivos. Despacho Electricidad-Gas a mínimo costo con restricciones de mercado. Modelos de equilibrio de mercados. The National Energy Modelling System: An Overview 2000 Computational experience with a large-scale, multi-period, spatial equilibrium model of the North American Natural Gas System. The Energy System of Quebec: cooperative, regulated & Stackelberg equilibria. Modelling hydro reservoir operation in a deregulated electricity market. A dynamic, oligopolistic, spatial, Nash-Cournot equilibrium model for open hydroelectricity markets.

Cobertura de Riesgos. Contratos bilaterales. Derivados. Futuros. Opciones. Opciones exóticas. Métodos probabilísticos directos.

Valoración de opciones. Black & Sholes. Métodos analíticos. Simulación Monte Carlo.

Medición de riesgos. Valor en riesgo y otras mediciones (VaR, CVaR: conditional value at risk, MVaR: marginal value at risk; IVaR: incremental value at risk). Riesgo y capital.

Toma de Desiciones bajo Riesgo. El problema multi-objetivo. Funciones de utilidad. Valor esperado. Mean-variance. Minimax. Máximo arrepentimiento. Valor esperado y restricciones al VaR. Medidas de rendimiento (NPV: net present value, EVA(r): economic value added, RAROC(r): risk adjusted return on capital, valor de las acciones, valor de la empresa al final del periodo). Benchmarks. Generación de escenarios. Optimización estocástica no-anticipativa. Aplicaciones (portfolio optimization, financial pricing models, ALM: assets/liabilities management, credit risk optimization, capital allocation). Financial trading.

Modelos para cobertura de Riesgos en la Comercialización de Electricidad. Modelamiento matemático. Valor de oportunidad de la cobertura de Riegos. Asignación de cantidades y de precios.

Casos. Evaluación de licitaciones. Valoración de opciones.

Conferencista invitado: Jesús Velásquez Bermudez, M. Sc. Ingeniero industrial y Magister Scientorum en Ingeniería Industrial, Universidad de Los Andes de Bogotá. Investigador y estudiante Doctorado en Ingeniería en Aprovechamiento de los Recursos Hidráulicos de la Facultad de Minas de la Universidad Nacional de Colombia, en Medellín. Estudios de posgrado en Economía, UNIANDES y en Planificación e Ingeniería de los Recursos Hídricos en Univ. Simón Bolívar. Ex - profesor en UNIANDES y USB. Premio ACIEM ENERCOL 98 a la Ingeniería Colombiana. Premio A. León Betancourt en Investigación Operacional (1986). Consultor en Modelaje Matemático, Automatización Industrial y Sistemas de Información. Socio Fundador de Decisión Ware Ltda. Presidente de la Sociedad Colombiana de Investigación de Operaciones (2000-2002).